Bitcoin, Non Blockchain

Traduzione dall’originale di Parker Lewis - pubblicato il 6 set 2019

Avete mai sentito un amico dall'aria intelligente dire che non è sicuro del bitcoin ma crede nella tecnologia blockchain? È come dire che credete negli aeroplani ma non siete sicuri delle ali; e c'è una buona probabilità che chi lo pensa non capisca nemmeno questo. In realtà, il bitcoin e la sua blockchain dipendono l'uno dall'altra. Tuttavia, se non si conosce il bitcoin, capire come funziona e analizzare il panorama può essere incredibilmente difficile. Francamente, può essere opprimente; data la complessità e la mole dei progetti, chi ha il tempo di valutare tutto? In realtà esiste un percorso gestibile, ma bisogna sapere da dove iniziare. Sebbene esistano apparentemente migliaia di criptovalute e iniziative blockchain, ce n'è solo una che conta: il bitcoin. Ignorate tutto il resto come se non esistesse e cercate innanzitutto di capire perché il bitcoin esiste e come funziona; questa è la base migliore per poter poi pensare a tutto il resto.

È anche il punto di ingresso più pratico; prima di prendere un volo e rischiare il valore duramente guadagnato, prendetevi il tempo per capire il bitcoin e poi usate questa conoscenza per valutare il settore. Non è detto che arriverete alle stesse conclusioni, ma il più delle volte chi si prende il tempo di capire intuitivamente come e perché funziona il bitcoin riconosce più facilmente i difetti insiti nel settore. E anche se così non fosse, iniziare con il bitcoin rimane la migliore speranza di fare una valutazione informata e indipendente. In definitiva, il bitcoin non serve a fare soldi e non è un sistema per fare soldi a palate; si tratta fondamentalmente di immagazzinare il valore che si è già creato, e nessuno dovrebbe rischiare senza una base di conoscenza adeguata. Nel mondo delle valute digitali, il bitcoin ha il più lungo track record da valutare e la più grande quantità di risorse da istruire, motivo per cui il bitcoin è lo strumento migliore per imparare.

Per iniziare questo viaggio, bisogna innanzitutto rendersi conto che il bitcoin è stato creato per risolvere un problema specifico del denaro moderno. Il fondatore di bitcoin ha voluto creare un sistema di denaro digitale peer-to-peer senza la necessità di una terza parte fidata, e la blockchain era una parte fondamentale della soluzione. In pratica, bitcoin (la valuta) e la sua blockchain sono interdipendenti. Il bitcoin ha bisogno della sua blockchain per funzionare e non ci sarebbe una blockchain funzionante senza una valuta nativa (il bitcoin) che incentivi adeguatamente le risorse a proteggerla. Questa valuta nativa deve essere valida come “forma di denaro” perché è esclusivamente ciò che paga per la sicurezza, e deve avere proprietà monetarie credibili per essere valida.

Senza il denaro non c'è sicurezza e senza la sicurezza il valore della moneta e l'integrità della catena vengono meno. È per questo motivo che una blockchain è utile solo nell'ambito dell'applicazione del denaro, e il denaro non cresce magicamente sugli alberi. Sì, è così semplice. Una blockchain è utile solo per una cosa, eliminare la necessità di una terza parte fidata che funziona solo nel contesto del denaro. Una blockchain non può far rispettare nulla che esista al di fuori della rete. Sebbene una blockchain sembri in grado di tracciare la proprietà al di fuori della rete, può solo far rispettare la proprietà della valuta che è nativa della sua rete. Bitcoin tiene traccia della proprietà e fa rispettare la proprietà. Se una blockchain non è in grado di fare entrambe le cose, qualsiasi record che conserva sarà intrinsecamente insicuro e in ultima analisi soggetto a modifiche. In questo senso, l'immutabilità non è una caratteristica intrinseca di una blockchain, bensì una proprietà emergente. Se una blockchain non è immutabile, la sua valuta non sarà mai valida come forma di denaro, perché il trasferimento e il regolamento finale non saranno mai possibili in modo affidabile. Senza un regolamento finale affidabile, un sistema monetario non è funzionale e non attirerà liquidità.

In definitiva, i sistemi monetari convergono verso un unico mezzo perché la loro utilità è la liquidità piuttosto che il consumo o la produzione. E la liquidità si consolida attorno alla riserva di valore più sicura e a lungo termine; sarebbe irrazionale immagazzinare la ricchezza in una rete monetaria meno sicura e meno liquida se esistesse una rete più sicura e più liquida come opzione raggiungibile. L'implicazione complessiva è che solo una blockchain è valida e, in ultima analisi, necessaria. Ogni altra criptovaluta è in competizione per lo stesso caso d'uso del bitcoin, quello del denaro; alcune se ne rendono conto, altre no, ma il valore continua a consolidarsi intorno al bitcoin perché è la blockchain più sicura di ordini di grandezza e tutte sono in competizione per lo stesso caso d'uso. La comprensione di questi concetti è fondamentale per il bitcoin e fornisce anche una base per considerare e valutare il rumore che c'è oltre il bitcoin. Con la conoscenza di base del funzionamento di bitcoin, diventa chiaro perché non c'è blockchain senza bitcoin.

La blockchain non c'è

Spesso si pensa al registro delle transazioni di bitcoin come a una blockchain pubblica che vive da qualche parte nel cloud, come una piazza pubblica digitale in cui sono aggregate tutte le transazioni. Tuttavia, non c'è una fonte centrale di verità, non ci sono oracoli e non c'è una blockchain pubblica centrale su cui tutti si impegnano indipendentemente nelle transazioni. Al contrario, ogni partecipante alla rete costruisce e mantiene la propria versione indipendente della blockchain, basata su un insieme di regole comuni; nessuno si fida di nessuno e tutti convalidano tutto. Tutti sono in grado di giungere alla stessa versione della verità senza doversi fidare di nessun altro. Questo è il fulcro del modo in cui il bitcoin risolve il problema di eliminare gli intermediari di terze parti da un sistema di denaro digitale.

Ogni partecipante che gestisce un nodo all'interno della rete bitcoin verifica in modo indipendente ogni transazione e ogni blocco; così facendo, ogni nodo aggrega la propria versione indipendente della blockchain. Il consenso viene raggiunto in tutta la rete perché ogni nodo convalida ogni transazione (e ogni blocco) sulla base di un insieme di regole fondamentali (e la catena più lunga vince). Se un nodo trasmette una transazione o un blocco che non segue le regole del consenso, gli altri nodi lo rifiutano come non valido. È grazie a questa funzione che bitcoin è in grado di eliminare la necessità di una terza parte centrale; la rete converge sullo stesso stato coerente della catena senza che nessuno si fidi di altre parti. Tuttavia, la valuta gioca un ruolo fondamentale nel coordinare il meccanismo di consenso di bitcoin e nell'ordinare i blocchi che, in ultima analisi, rappresentano la storia completa e valida delle transazioni di bitcoin (o la sua blockchain).

Le basi di bitcoin: blocchi e mining

Considerate un blocco come un insieme di dati che collega il passato al presente. Tecnicamente, i singoli blocchi registrano le modifiche allo stato complessivo della proprietà dei bitcoin in un determinato intervallo di tempo. In aggregato, i blocchi registrano l'intera storia delle transazioni di bitcoin e la proprietà di tutti i bitcoin in qualsiasi momento. In ogni blocco che passa vengono registrate solo le modifiche allo stato. Il modo in cui i blocchi vengono costruiti, risolti e convalidati è fondamentale per il processo di consenso della rete, oltre a garantire che i bitcoin mantengano una fornitura fissa (21 milioni). I minatori competono per costruire e risolvere i blocchi che vengono poi proposti al resto della rete per l'accettazione. Per semplificare, si pensi alla funzione di mining come a un processo continuo di convalida della storia e di cancellazione delle transazioni bitcoin in sospeso; a ogni blocco, i minatori aggiungono la storia delle nuove transazioni alla blockchain e convalidano l'intera storia della catena. È attraverso questo processo che i minatori proteggono la rete; tuttavia, tutti i nodi della rete verificano la validità del lavoro svolto dai minatori, garantendo il consenso della rete. Più tecnicamente, i minatori costruiscono blocchi che rappresentano insiemi di dati che includono tre elementi critici (sempre semplificando):

1. Riferimento al blocco precedente → convalida l'intera cronologia della catena
2. Transazioni Bitcoin → cancella le transazioni in sospeso (modifiche allo stato di proprietà)
3. Transazione Coinbase + commissioni → compensazione ai miner per la protezione della rete

Per risolvere i blocchi, i minatori eseguono la cosiddetta funzione di proof of work spendendo risorse energetiche. Affinché i blocchi siano validi, tutti gli input devono essere validi e ogni blocco deve soddisfare l'attuale difficoltà della rete. Per soddisfare la difficoltà della rete, a ogni blocco viene aggiunto un valore casuale (detto nonce) e poi l'insieme dei dati viene sottoposto all'algoritmo di hashing crittografico di bitcoin (SHA-256); l'output risultante (o hash) deve raggiungere la difficoltà della rete per essere valido. Si pensi a questa funzione come a una semplice funzione di indovinare e controllare, ma probabilisticamente, trilioni di valori casuali devono essere indovinati e controllati per creare una prova valida per ogni blocco proposto. L'aggiunta di un nonce casuale può sembrare estranea. Ma è proprio questa funzione a costringere i minatori a spendere ingenti risorse energetiche per risolvere un blocco, il che rende la rete più sicura rendendola estremamente costosa da attaccare.

L'aggiunta di un nonce casuale a un blocco proposto, che è un insieme di dati altrimenti statico, fa sì che ogni risultato (o hash) sia unico; con ogni diverso nonce controllato, il risultato ha una probabilità altrettanto piccola di raggiungere la difficoltà della rete (cioè di rappresentare una prova valida). Anche se spesso si parla di un problema matematico molto complicato, in realtà è difficile solo perché una prova valida richiede di indovinare e verificare trilioni di soluzioni possibili. Non ci sono scorciatoie, bisogna spendere energie. Una prova valida è facile da verificare da parte di altri nodi, ma impossibile da risolvere senza spendere un'enorme quantità di risorse; man mano che si aggiungono risorse minerarie alla rete, la difficoltà della rete aumenta, richiedendo più input da verificare e più risorse energetiche da spendere per risolvere ogni blocco. In sostanza, la soluzione dei blocchi ha un costo materiale per i minatori, ma tutti gli altri nodi possono convalidare il lavoro con estrema facilità e praticamente a costo zero.

Nel complesso, la struttura degli incentivi consente alla rete di raggiungere il consenso. I minatori devono sostenere un costo iniziale significativo per proteggere la rete, ma vengono pagati solo se viene prodotto un lavoro valido; il resto della rete può determinare immediatamente se il lavoro è valido o meno in base alle regole di consenso senza sostenere alcun costo. Sebbene esistano diverse regole di consenso, se una transazione in corso in un blocco non è valida, l'intero blocco non è valido. Affinché una transazione sia valida, deve provenire da un blocco bitcoin precedente e valido e non può essere un duplicato di una transazione precedentemente spesa; separatamente, ogni blocco deve basarsi sulla versione più aggiornata della storia per essere valido e deve anche includere una transazione coinbase valida. Una transazione coinbase ricompensa i minatori con bitcoin di nuova emissione in cambio della sicurezza della rete, ma è valida solo se il lavoro è valido.

Le ricompense di Coinbase sono regolate da un programma di fornitura predeterminato e attualmente vengono emessi 12,5 nuovi bitcoin per ogni blocco valido; tra circa otto mesi, la ricompensa verrà dimezzata a 6,25 nuovi bitcoin e ogni 210.000 blocchi (o circa ogni quattro anni), la ricompensa continuerà a essere dimezzata fino a raggiungere lo zero. Se i minatori includono una ricompensa non valida in un blocco proposto, il resto della rete la rifiuterà come non valida, il che è il meccanismo di base che regola una fornitura totale limitata a 21 milioni di bitcoin. Tuttavia, il software da solo non è sufficiente a garantire una fornitura fissa o un registro delle transazioni accurato; gli incentivi economici tengono tutto insieme.

Consenso su base decentralizzata

Perché è così importante? All'interno di un'unica funzione integrata, i minatori convalidano la cronologia, cancellano le transazioni e vengono pagati per la sicurezza su una base priva di fiducia; l'integrità della fornitura fissa di bitcoin è incorporata nella sua funzione di sicurezza e, poiché il resto della rete convalida il lavoro in modo indipendente, il consenso può essere raggiunto su base decentralizzata. Se un minatore completa un lavoro valido, può contare sul fatto che sarà pagato su una base priva di fiducia. Al contrario, se un minatore completa un lavoro non valido, il resto della rete fa rispettare le regole, trattenendo essenzialmente il pagamento finché non viene completato un lavoro valido. L'offerta della valuta è integrata nella validità; se un minatore vuole essere pagato, deve anche far rispettare l'offerta fissa della valuta, allineando ulteriormente l'intera rete. La struttura di incentivi della moneta è così forte che tutti sono costretti a rispettare le regole, il che è il principale facilitatore del consenso decentralizzato.

Se un miner risolve e propone un blocco non valido, in particolare uno che include transazioni non valide o una ricompensa coinbase non valida, il resto della rete lo rifiuterà come non valido. Separatamente, se un minatore costruisce una versione della storia che non rappresenta la catena più lunga con la maggiore prova di lavoro, qualsiasi blocco proposto sarà considerato non valido. In sostanza, non appena un minatore vede un nuovo blocco valido proposto nella rete, deve immediatamente iniziare a lavorare su quel blocco o rischia di rimanere indietro e di eseguire un lavoro non valido a costo zero. Di conseguenza, in entrambi gli scenari, se un miner dovesse produrre un lavoro non valido, sosterrebbe un costo reale ma non riceverebbe alcun compenso in cambio.

Grazie a questo meccanismo, i minatori sono incentivati al massimo a produrre lavoro onesto e valido e a lavorare sempre nell'ambito del consenso della catena; o si viene pagati o non si riceve nulla. È anche per questo che più alto è il costo per eseguire il lavoro, più sicura diventa la rete. Maggiore è l'energia richiesta per scrivere o riscrivere la cronologia delle transazioni di bitcoin, minore è la probabilità che un singolo miner possa (o voglia) minare la rete. L'incentivo a cooperare aumenta quando diventa più costoso produrre lavoro che altrimenti sarebbe considerato non valido dal resto della rete. Con l'aumento della sicurezza della rete, il bitcoin acquista più valore. Con l'aumento del valore del bitcoin e dei costi per risolvere i blocchi, aumenta l'incentivo a produrre lavoro valido (più entrate ma più costi) e la penalità per il lavoro non valido diventa più punitiva (nessuna entrata e più costi).

Perché i minatori non colludono? Primo, non possono. Secondo, ci hanno provato. In terzo luogo, la ragione fondamentale è che, con la crescita della rete, questa diventa più frammentata e il valore economico compensato ai minatori in aggregato aumenta; dal punto di vista della teoria dei giochi, una maggiore concorrenza e un maggiore costo opportunità rendono più difficile la collusione e tutti i nodi della rete convalidano il lavoro svolto dai minatori, il che costituisce un controllo e un equilibrio costante. I minatori sono semplicemente pagati per svolgere un servizio e più minatori ci sono, maggiore è l'incentivo a collaborare perché la probabilità che un minatore venga penalizzato per un lavoro non valido aumenta con l'aumentare della concorrenza. E ricordate il valore casuale del nonce; all'epoca sembrava estraneo, ma è fondamentale per la funzione che richiede l'impiego di risorse energetiche. È questo costo tangibile (skin in the game), combinato con il valore della valuta, a incentivare il lavoro valido e a permettere alla rete di raggiungere il consenso.

Poiché tutti i nodi della rete convalidano indipendentemente i blocchi e i minatori sono penalizzati al massimo per il lavoro non valido, la rete è in grado di formare un consenso sullo stato accurato della catena senza fare affidamento su un'unica fonte di conoscenza o di verità. Tutto questo coordinamento decentralizzato non sarebbe possibile senza il bitcoin, la valuta; tutto ciò che la rete bitcoin ha per compensare i minatori in cambio della sicurezza è la sua valuta nativa, che sia in gran parte sotto forma di bitcoin di nuova emissione oggi o esclusivamente sotto forma di commissioni di transazione in futuro. Se il compenso pagato ai minatori non fosse ragionevolmente considerato una forma di denaro affidabile, non esisterebbe l'incentivo a effettuare gli investimenti per svolgere il lavoro.

Il ruolo del denaro in una blockchain

Ricordiamo da Bitcoin Can't Be Copied, che se l'utilità principale (se non unica) di un asset è lo scambio con altri beni e servizi, e se non ha una pretesa sul flusso di reddito di un asset produttivo (come un'azione o un'obbligazione), deve competere come forma di denaro e immagazzinerà valore solo se possiede proprietà monetarie credibili. Il Bitcoin è un bene al portatore e non ha alcuna utilità se non lo scambio con altri beni o servizi. Inoltre, non ha alcuna pretesa sul flusso di reddito di un bene produttivo. In quanto tale, il bitcoin ha valore solo come forma di denaro e ha valore solo perché ha proprietà monetarie credibili (si legga The Bitcoin Standard, capitolo 1). Per definizione, questo vale per qualsiasi blockchain; tutto ciò che una blockchain può offrire in cambio di sicurezza è un bene monetario nativo della rete, senza alcuna rivendicazione esecutiva al di fuori della rete, motivo per cui una blockchain può essere utile solo in relazione all'applicazione del denaro. Il grafico seguente, tratto da The Bitcoin Standard, illustra questo punto:

Senza una valuta nativa, una blockchain deve affidarsi alla fiducia per la sicurezza, il che elimina la necessità di una blockchain in primo luogo. In pratica, la funzione di sicurezza di bitcoin (mining), che protegge la validità della catena su base fiduciaria, richiede un significativo investimento di capitale iniziale oltre a un elevato costo marginale (consumo di energia). Per recuperare l'investimento e un tasso di rendimento futuro, il pagamento sotto forma di bitcoin deve più che compensare i costi complessivi, altrimenti gli investimenti non verrebbero effettuati. In sostanza, ciò che i minatori sono pagati per proteggere (bitcoin) deve essere una forma di denaro affidabile per incentivare gli investimenti nella sicurezza.

Questo aspetto è anche fondamentale per la struttura di incentivi che allinea la rete; i minatori hanno un incentivo intrinseco a non minare la rete perché ciò comprometterebbe direttamente il valore della valuta in cui i minatori sono compensati. Se il bitcoin non fosse valutato come denaro, non ci sarebbero minatori e, senza minatori, non ci sarebbe una catena degna di essere protetta. La validità della catena è in definitiva ciò che i minatori sono pagati per proteggere; se la rete non potesse ragionevolmente raggiungere un consenso e se la proprietà fosse soggetta a cambiamenti, nessuno potrebbe ragionevolmente fare affidamento su bitcoin come meccanismo di trasferimento del valore. Il valore della valuta protegge in ultima analisi la catena, e l'immutabilità della catena è fondamentale perché la valuta abbia valore. È una relazione intrinsecamente auto-rinforzata.

L'immutabilità è una proprietà emergente

L'immutabilità è una proprietà emergente del bitcoin, non una caratteristica della blockchain. Una rete monetaria globale e decentralizzata senza autorità centrale non potrebbe funzionare senza un libro mastro immutabile (cioè se la storia della blockchain fosse insicura e soggetta a modifiche). Se il regolamento dell'unità di valore (bitcoin) non potesse essere considerato definitivo in modo affidabile, nessuno potrebbe ragionevolmente scambiare valore reale in cambio. A titolo di esempio, si consideri uno scenario in cui una parte ha acquistato un'auto da un'altra in cambio di bitcoin. Supponiamo che il titolo di proprietà dell'auto venga trasferito e che l'individuo che l'ha acquistata ne entri fisicamente in possesso. Se il record di proprietà del bitcoin può essere facilmente riscritto o alterato (cioè cambiando la storia della blockchain), la parte che ha originariamente trasferito il bitcoin in cambio dell'auto potrebbe ritrovarsi in possesso sia del bitcoin che dell'auto, mentre l'altra parte potrebbe ritrovarsi con nessuno dei due. Ecco perché l'immutabilità e il regolamento finale sono fondamentali per il funzionamento del bitcoin.

Ricordate che il bitcoin non ha alcuna conoscenza del mondo esterno; tutto ciò che il bitcoin sa fare è emettere e convalidare la valuta (se un bitcoin è un bitcoin). Bitcoin non è in grado di far rispettare nulla che esista al di fuori della rete (né lo è alcuna blockchain); è un sistema completamente autonomo e la rete bitcoin può convalidare solo un lato di un trasferimento di valore su due lati. Se i trasferimenti di bitcoin non potessero essere considerati definitivi in modo affidabile, sarebbe funzionalmente impossibile scambiare qualcosa di valore in cambio di bitcoin. Ecco perché l'immutabilità della blockchain di bitcoin è inestricabilmente legata al valore di bitcoin come valuta. Il regolamento finale in bitcoin è possibile solo perché il suo libro mastro è affidabile e immutabile. E il libro mastro è affidabile e immutabile solo perché la sua valuta ha un valore. Più bitcoin diventa prezioso, più sicurezza può permettersi; maggiore è la sicurezza, più affidabile e attendibile è il libro mastro.

In definitiva, l'immutabilità è una proprietà emergente, ma dipende da altre proprietà emergenti della rete. Man mano che bitcoin diventa più decentralizzato, diventa sempre più difficile alterare le regole di consenso della rete e sempre più difficile invalidare o impedire transazioni altrimenti valide (spesso definita resistenza alla censura). Man mano che bitcoin si dimostra sempre più resistente alla censura, la fiducia nella rete cresce, alimentando l'adozione, che decentralizza ulteriormente la rete, compresa la funzione di mining. In sostanza, bitcoin diventa più decentralizzato e più resistente alla censura man mano che cresce, il che rafforza l'immutabilità della sua blockchain. Diventa sempre più difficile modificare la storia della blockchain perché ogni partecipante rappresenta gradualmente una quota sempre più piccola della rete; a prescindere dalla concentrazione della proprietà della rete e del mining in qualsiasi momento, entrambi si decentralizzano nel tempo finché il valore aumenta, il che fa sì che bitcoin diventi sempre più immutabile.

Bitcoin, non blockchain

Questa struttura di incentivi multidimensionale è complicata, ma è fondamentale per capire come funziona bitcoin e perché bitcoin e la sua blockchain dipendono l'uno dall'altro. Perché ognuno è uno strumento che si basa sull'altro. Senza l'uno, l'altro è di fatto privo di significato. E questa relazione simbiotica funziona solo per il denaro. Il Bitcoin come bene economico ha valore solo come forma di denaro perché non ha altre utilità. Questo vale per qualsiasi bene nativo di una blockchain. L'unico valore che il bitcoin può fornire in ultima analisi è attraverso lo scambio presente o futuro. E la rete è in grado di svolgere un'unica funzione aggregata: convalidare se un bitcoin è un bitcoin e registrarne la proprietà.

La rete bitcoin è un circuito chiuso e un sistema completamente indipendente; il suo unico collegamento con il mondo fisico è attraverso la sua funzione di sicurezza e compensazione. La blockchain mantiene un registro della proprietà e la valuta viene utilizzata per pagare la sicurezza di tali registrazioni. È grazie alla funzione della moneta che la rete può permettersi un livello di sicurezza tale da garantire l'immutabilità della blockchain, che consente ai partecipanti alla rete di raggiungere più facilmente e coerentemente il consenso senza la necessità di affidarsi a terzi. L'effetto cumulativo è un sistema monetario decentralizzato e privo di fiducia, con un'offerta fissa, di portata globale e accessibile su base non autorizzabile.

Ogni altra moneta fiat, commodity money o criptovaluta è in competizione per lo stesso identico caso d'uso del bitcoin, che sia compreso o meno, e i sistemi monetari tendono a un unico mezzo perché la loro utilità è la liquidità piuttosto che il consumo o la produzione. Quando si valutano le reti monetarie, sarebbe irrazionale immagazzinare il valore in una rete più piccola, meno liquida e meno sicura se esistesse una rete più grande, più liquida e più sicura come opzione raggiungibile. Il Bitcoin ha valore non per una caratteristica particolare, ma perché ha raggiunto una scarsità digitale finita. Questa è la spina dorsale del motivo per cui il bitcoin è sicuro come rete monetaria ed è una proprietà che dipende da molte altre proprietà emergenti.

La blockchain, invece, è semplicemente un'invenzione nativa di bitcoin che consente di eliminare le terze parti fidate. Non serve ad altro. In bitcoin ha valore solo come tassello di un puzzle più grande e sarebbe inutile se non funzionasse di concerto con la valuta. L'integrità della scarsità di bitcoin e l'immutabilità della sua blockchain dipendono in ultima analisi dal valore della valuta stessa. La fiducia nella funzione aggregata spinge l'adozione incrementale e la liquidità, che rafforza il valore della rete bitcoin nel suo complesso. Quando gli individui optano per il bitcoin, allo stesso tempo scelgono di uscire da reti monetarie inferiori. Questo è il motivo fondamentale per cui le proprietà emergenti del bitcoin sono quasi impossibili da replicare e per cui le sue proprietà monetarie si rafforzano nel tempo (e con una scala maggiore), anche a spese dirette delle reti monetarie inferiori.

"Non credo che avremo mai più una buona moneta prima di aver tolto la cosa dalle mani del governo, cioè, non possiamo toglierla violentemente dalle mani del governo, tutto quello che possiamo fare è introdurre in qualche modo furbesco qualcosa che non possono fermare".

— F. A. Hayek

In definitiva, una blockchain è utile solo nell'applicazione del denaro perché dipende da una valuta nativa per la sicurezza. Bitcoin rappresenta la blockchain più sicura per ordini di grandezza. Poiché tutte le altre blockchain sono in competizione per lo stesso caso d'uso fondamentale del denaro e poiché gli effetti di rete di bitcoin continuano ad aumentare il suo vantaggio in termini di sicurezza e liquidità, nessun'altra valuta digitale può competere con bitcoin. La liquidità genera liquidità e i sistemi monetari tendono a un mezzo come funzione derivata. La sicurezza e la liquidità di Bitcoin hanno superato tutte le altre criptovalute prima che uscissero dai proverbiali cancelli. Trovatemi una criptovaluta che si avvicini al bitcoin in termini di sicurezza, liquidità o credibilità delle sue proprietà monetarie e vi troverò un unicorno.

La vera concorrenza per il bitcoin è e rimarrà quella delle reti monetarie tradizionali, principalmente il dollaro, l'euro, lo yen e l'oro. Pensate al bitcoin rispetto a questi asset monetari tradizionali come parte della vostra formazione. Il Bitcoin non esiste nel vuoto, ma rappresenta una scelta rispetto ad altre forme di denaro. Valutatelo in base ai punti di forza relativi delle sue proprietà monetarie e, una volta stabilita una linea di base tra il bitcoin e i sistemi tradizionali, questo fornirà una solida base per valutare più facilmente qualsiasi altro progetto legato alla blockchain.

Per saperne di più, suggerisco di leggere The Bitcoin Standard (Saifedean Ammous), Inventing Bitcoin (Yan Pritzker) e Mastering Bitcoin (Andreas Antonopolous), probabilmente in quest'ordine.

Parker Lewis