Réparer Les Incitations : Le Tapis Roulant FIAT Nous Empêche De Stocker De La Valeur

Auteur: Jimmy Song | Date Originale: 10/02/23 |Traduit par: Sovereign Monk | Bitcoin Magazine

Le bitcoin change notre modèle mental et nous pouvons le voir chez beaucoup de personnes qui se lancent dans le bitcoin. De nombreux Bitcoiners commencent à épargner et à ne plus vivre de salaire en salaire. Beaucoup commencent à prendre leur vie plus au sérieux et arrêtent de boire de l'alcool et de jouer aux jeux vidéo. D'autres encore commencent à examiner leur régime alimentaire et arrêtent de manger du sucre, des glucides, des huiles de graines et d'autres choses qu'ils ont mangé toute leur vie. Certains se marient même et commencent à avoir des enfants. Il y en a même qui commencent à prendre la religion au sérieux.

Ces résultats sont assez déroutants. Qu'est-ce qu'une monnaie numérique a à voir avec toutes ces choses ? Pourtant, poser cette question revient à ignorer l'environnement dans lequel nous nous trouvons et la réalité de la monnaie fiduciaire. Il est difficile de voir comment l'eau sale dans laquelle nous nageons nous affecte parce que nous y sommes immergés. Ce n'est que lorsque nous sortons de l'eau trouble que nous pouvons voir objectivement ce qui se passe.

La monnaie fiduciaire a des incitations terribles à tous les niveaux et c'est l'effet cumulatif de ces incitations qui crée le comportement autodestructeur que nous voyons chez tant de personnes. Nous ne devrions pas nous demander pourquoi Bitcoin aide les gens à arrêter de boire de l'alcool, mais plutôt pourquoi les gens boivent trop en premier lieu. Nous ne devrions pas nous demander pourquoi les Bitcoiners ont plus d'enfants, mais plutôt pourquoi les gens ont moins d'enfants avec la monnaie fiduciaire.

Ce sont les questions auxquelles je cherche à répondre dans cette série d'essais. Où les incitations du monde moderne ont-elles dérapé ? Spoiler : C'est la monnaie fiduciaire.

Dans la première partie de cette série, je vais me pencher sur les incitations individuelles et sur la manière dont elles modifient notre mode de vie à un niveau personnel. Dans les essais suivants, j'explorerai cette question au niveau de l'entreprise/du groupe, au niveau national/du pays et enfin au niveau du monde entier. Cette série sera construite de bas en haut, et je commencerai ici par les incitations au niveau personnel/individuel.

Pourquoi nous manquons de moyens d'épargne

Le système monétaire actuel affecte les individus de nombreuses manières différentes, mais la plus évidente est le manque de moyens d'épargne. Pour faire simple, il n'y a pas vraiment de bonnes réserves de valeur dans l'économie. Chaque réserve de valeur potentielle présente des défauts critiques qui rendent l'épargne plus difficile que d'éviter les glucides dans une boulangerie.

La raison pour laquelle il n'y a pas de très bonnes réserves de valeur est que nos maîtres keynésiens aiment qu'il en soit ainsi. L'argent qui est dans une réserve de valeur ne bouge pas, il est garé et, selon eux, "n'est pas productif". Ils veulent que l'argent soit injecté dans l'économie et augmente la vélocité de l'argent. La raison pour laquelle ils veulent cela est qu'ils assimilent l'argent qui circule à la prospérité. Ils font l'erreur stupide de penser que la mesure de la vélocité reflète la réalité.

Les keynésiens sont connus pour faire de telles erreurs, en mesurant par exemple le degré d'emploi comme un indicateur de la santé économique. Dans un marché libre, les deux ont une certaine corrélation, mais dès que le gouvernement commence à faire de l'emploi l'objectif, par exemple en payant des gens pour creuser des fossés et les reboucher, la mesure elle-même devient inutile. Un tel comportement joue sur les chiffres et dévalorise la mesure de la même manière que l'inflation des notes le fait pour les diplômes universitaires.

La vélocité de l'argent est similaire. Les transactions qui sont effectuées à la pointe de l'arme économique de l'inflation sont tout aussi inutiles que le creusement et le remplissage d'un fossé. Les échanges réellement productifs sont ce que vous voulez, comme l'argent utilisé pour les matériaux de construction des navires, et non les échanges improductifs, comme les jetons financés par le capital-risque pour un chimpanzé baveux JPEG. C'est d'ailleurs la raison pour laquelle des mesures comme le "nombre de développeurs" d'un écosystème altcoin sont si trompeuses. La mesure est manipulée par des récompenses artificielles, et en effet, beaucoup de ces développeurs font l'équivalent numérique de creuser et de remplir des fossés payés par la prémisse d'un altcoin.

Les seigneurs keynésiens aiment cette façon de comptabiliser une économie basée sur la métrique, car elle leur permet de justifier à peu près tout ce que le gouvernement décide de faire. La guerre ? Cela va créer des emplois et stimuler l'économie ! L'aide sociale ? Cela incitera plus de gens à dépenser et cela aidera l'économie ! A peu près tous les programmes gouvernementaux peuvent être justifiés. La seule action gouvernementale que les keynésiens n'aiment pas est la réduction des dépenses. Les économistes du gouvernement sont keynésiens pour la même raison que les faux prophètes prolifèrent. Ils disent aux gouvernants ce qu'ils veulent entendre et rationalisent leurs politiques.

Leurs politiques ne sont pas contre l'épargne, en soi, mais elles justifient l'inflation. Et l'inflation est ce que tout gouvernement veut faire, car elle lui permet de dépenser de l'argent qu'il n'a pas. Pour que l'inflation soit productive d'un point de vue économique, elle doit être associée à une rationalisation des avantages qu'elle apporte à l'économie. Par conséquent, ils rendent l'épargne plus difficile que de faire fonctionner un nœud complet Ethereum.

Les réserves de valeur traditionnelles

Avant le bitcoin, si vous vouliez stocker de la valeur à long terme, vous n'aviez que trois options. Il y a l'immobilier, qui est rare, mais qui a un coût élevé en termes de taxes et d'entretien. Ensuite, il y a les actions, qui sont vulnérables à toutes sortes de chocs internes et externes. Enfin, il y a l'or, qui a longtemps été une excellente réserve de valeur, mais qui ne l'est plus depuis l'avènement des réserves fractionnaires.

En effet, l'or est la raison première pour laquelle la banque à réserves fractionnaires existe et est devenue si rentable. Pendant de nombreuses années, les banques ont émis des prêts d'or inexistant sous forme de certificats papier. Malheureusement, cela continue aujourd'hui où de nombreux grands dépositaires d'or émettent des certificats d'or en papier. Cela a pour effet de gonfler l'offre d'or sur les marchés de l'or les plus liquides, qui échangent des promesses de livraison d'or. Ainsi, l'or physique est en fait rare, mais pas l'or papier. Comme une actrice d'Hollywood, l'or papier est surtout faux.

Je suis sûr que si vous lisez cet article, vous avez des doutes quant à l'utilisation de la monnaie fiduciaire comme réserve de valeur et je n'ai pas besoin d'insister sur ce point, mais par souci d'exhaustivité, je vais vous expliquer pourquoi. La monnaie fiduciaire est extrêmement liquide, mais elle perd sa valeur très rapidement. Garder son argent dans le dollar est un excellent moyen de perdre de l'argent sur une période de temps raisonnable. L'expansion monétaire du dollar a été extraordinaire, la masse monétaire M2 passant de 289 milliards de dollars en 1959 à un peu plus de 21 000 milliards de dollars en 2023. En rythme annuel, cela représente une dépréciation d'environ 7 % par an. Comme nous allons le voir, ce chiffre n'est pas une coïncidence.

Il existe d'autres réserves de valeur, comme les équipes sportives, les objets de collection, les jeux Lego et même les détergents et les boîtes de maquereau. Nous reviendrons sur ce sujet plus tard. Mais il suffit de dire que ces actifs présentent tous des inconvénients encore plus importants que les trois auxquels nous nous intéressons maintenant : l'or, les actions et l'immobilier.

Les problèmes des actions, de l'immobilier et de l'or

Voici le problème de ces réserves de valeur : Premièrement, elles ont toutes des coûts de transaction importants. Les transactions dans l'immobilier sont très lourdes. Non seulement les liquidités fluctuent constamment, mais le délai de règlement est très long et vous devez payer des commissions importantes, supérieures à 3 %, chaque fois que vous achetez ou vendez. Avec l'or physique, il y a une cargaison à prendre en compte. Les actions sont assorties de commissions et le fait d'obtenir la bonne combinaison pour une diversification adéquate multiplie ces commissions en conséquence.

Le deuxième problème est que les actions et l'immobilier nécessitent une quantité énorme de recherches. Dans une économie monétaire, vous devez gagner de l'argent deux fois, une fois pour gagner de l'argent et une fois pour garder l'argent. Il faut beaucoup de recherches pour investir correctement dans l'immobilier ou les actions. Deux maisons voisines peuvent avoir des valeurs radicalement différentes, peut-être parce que l'une d'elles a des fondations défectueuses ou se trouve dans un district scolaire différent. Deux actions, même dans le même secteur, peuvent avoir des valeurs très différentes, peut-être parce que l'une a une équipe de gestion particulièrement compétente ou a accès à un brevet particulier que l'autre n'a pas. Le pire est qu'il s'agit d'une recherche qui n'est pas vraiment productive pour qui que ce soit. Faire confiance à une autre personne pour ses recherches est un excellent moyen de se faire escroquer son argent (voir les altcoins), c'est pourquoi les investisseurs immobiliers et boursiers qui réussissent font leurs propres recherches.

Pour l'or physique, il y a aussi le problème de sa sécurisation. Voulez-vous vraiment garder un lingot d'or de 400 onces chez vous et courir le risque qu'il soit volé ? Les biens physiques sont très difficiles à sécuriser, c'est pourquoi les banques ont été créées.

Le troisième problème est qu'il y a une forte dépendance à l'égard des tiers. Les biens immobiliers peuvent être saisis par le biais des lois sur l'expropriation. Les équipes dirigeantes des entreprises publiques peuvent commettre des détournements de fonds et des fraudes qui peuvent faire disparaître vos actions. Le dépôt d'or peut être pillé par un gouvernement pour ses propres coffres et même l'or privé peut être confisqué par le gouvernement.

Un rendement de 7 % par an

Les gestionnaires d'actifs savent que 7 % est la référence pour le rendement des investissements de leurs clients. D'où vient ce chiffre ? Il ne s'agit pas d'un chiffre sorti tout droit de nulle part. Sept pour cent est le taux auquel la masse monétaire a historiquement augmenté. Obtenir un rendement de 7 % par an sur les actions est considéré comme très bon. La plupart des biens immobiliers n'atteignent pas ce chiffre et, d'après les données que j'ai analysées, l'or ne l'atteint certainement pas.

L'absence d'une bonne réserve de valeur au niveau individuel a pour effet qu'il existe tout un groupe de personnes riches qui doivent continuer à travailler pour conserver leur argent. Ils sont sur un tapis roulant monétaire, devant courir pour rester au même endroit. Et si vous connaissez les riches, c'est l'une de leurs caractéristiques principales. Ils passent énormément de temps à gérer leur argent. C'est un gaspillage d'efforts et l'une des raisons pour lesquelles quand il y a plus d'argent, il y a plus de problèmes.

Refuser le travail supplémentaire

Faut-il s'étonner, alors, que beaucoup de gens choisissent de ne pas s'occuper de la gestion de leur argent et finissent par le dépenser ? Après tout, c'est ce que les maîtres keynésiens veulent que vous fassiez. Ils veulent que l'argent continue à circuler, que ce soit pour quelque chose dont vous avez réellement besoin ou non. C'est ainsi que l'on assiste à une consommation ostentatoire de la part de personnes qui ne veulent pas se soumettre à la loi de la monnaie fiduciaire.

Pourquoi ne pas vivre maintenant si le pouvoir d'achat va de toute façon diminuer rapidement ? Pourquoi ne pas acheter une voiture, un sac à main ou un beignet gourmet ? Si c'est trop de travail de garder son argent, pourquoi ne pas dépenser pour quelque chose qui vous divertira pour le moment ?

Ce phénomène est encouragé par l'autre côté de l'équation monétaire : la dette. Non seulement il est très difficile d'épargner, mais l'endettement est très facile. La plupart des personnes qui occupent un emploi normal de type W-2 ont une énorme disponibilité de dettes. Notez pour le prochain essai de cette série que pour les indépendants ou les entrepreneurs, l'endettement est plus difficile à obtenir. Mais pour les employés d'entreprise normaux, la dette leur permet d'avancer la consommation. Autrement dit, ils peuvent avoir quelque chose maintenant au lieu d'être obligés d'attendre et d'économiser avec discipline. L'endettement a créé beaucoup d'adultes habilités, gâtés et immatures.

Même pour les personnes ambitieuses, le désir de s'améliorer ne fonctionne pas toujours. Beaucoup imitent les startups en essayant d'alimenter leur croissance par l'endettement, par exemple par des prêts étudiants. En "investissant" dans leur éducation, ils tentent de gagner plus d'argent plus tard. Sauf que ce n'est pas ainsi que beaucoup de personnes qui entrent à l'université l'utilisent. Ils utilisent plutôt l'université comme des vacances de quatre à six ans et, en fait, environ 40 % de ceux qui entrent dans des universités de quatre ans ne terminent même pas en six ans. L'investissement se transforme en consommation parce qu'ils n'ont pas de discipline.

La mentalité de haute préférence devient beaucoup plus facile à alimenter en raison de la disponibilité des cartes de crédit, des prêts hypothécaires, des prêts étudiants, des prêts automobiles et même des prêts personnels. Notre système tente les individus avec toutes sortes de consommation tout en taxant tout comportement discipliné.

Inflation des actifs

L'absence de bons instruments d'épargne, combinée à l'énorme disponibilité de la dette, se traduit par une forte inflation des actifs. En d'autres termes, nous obtenons des valeurs folles pour des choses qui sont perçues comme rares parce qu'il y a si peu de bonnes réserves de valeur. Les gens investissent dans presque tout ce qui est rare parce qu'ils ne veulent pas perdre lentement leur richesse. C'est ainsi que l'on obtient des prix spéculatifs élevés pour des objets tels que les cartes de Michael Jordan, les peintures de Rothko et les médaillons de taxi de la ville de New York. Lorsqu'il y a si peu de bonnes réserves de valeur, et que les actifs liquides comme les actions se contentent de suivre le rythme de l'expansion monétaire, d'autres actifs rares deviennent plus attractifs. Lorsqu'il n'y a pas de bonne réserve de valeur, tout devient une réserve de valeur pourrie.

Ce qui est vraiment injuste dans ce type particulier d'inflation des actifs, c'est que les personnes qui en bénéficient sont généralement déjà très riches ou simplement très chanceuses. Les équipes sportives ont largement dépassé le rendement annuel de 7 %, tout comme les terrains dans les Hamptons et les actions Facebook avant leur introduction en bourse. Le point commun de tous ces investissements est qu'ils ne sont accessibles qu'aux personnes très riches. Le patrimoine minimum pour investir dans l'un de ces investissements est de plusieurs millions, et de plusieurs milliards pour les équipes sportives. Ce sont tous des véhicules qui permettent aux riches de s'enrichir.

D'autres actifs qui ont bien marché sont des choses qui sont soudainement devenues très populaires. Un grand nombre d'œuvres d'art moderne, de médaillons de taxi et même de cartes sportives ont pu être achetés tôt, mais ils ont nécessité une bonne dose de chance. Après tout, pour chaque Rothko, il y a des milliers d'artistes qui ont produit des peintures similaires mais qui ne sont jamais devenus populaires. Pour chaque carte de recrue de Jordan, il y a des centaines de cartes de recrue de joueurs qui n'ont pas réussi à faire une bonne carrière.

Vouloir être chanceux plutôt que bon

Investir dans des actifs qui battent l'inflation exige une grande part de chance et cela engendre beaucoup de ressentiment. La perception est que les personnes qui en ont bénéficié étaient au bon endroit au bon moment. Une telle chance n'est pas si différente, en substance, de la recherche de rente. L'investissement a donc pris cette qualité de jeu. En conséquence, les valeurs des acteurs de l'économie ont changé, passant d'un état d'esprit consistant à fournir de la valeur à un état d'esprit consistant à entrer dans différents investissements avant qu'ils ne deviennent populaires.

En effet, cet élément de chance est également présent dans l'immobilier et les actions. Il y a une injustice dans ces domaines, car il faut être un initié dans l'une de ces communautés (qui sont généralement très riches) pour savoir dans quoi investir à l'avance. Il faut également avoir accès à des montants importants de dettes pour pouvoir investir dans ces actifs. La plupart des personnes qui se sont enrichies grâce à l'inflation des actifs n'ont apporté aucune valeur à qui que ce soit, elles ont eu de la "chance". En d'autres termes, ils ont travaillé dur pour entrer dans les bons groupes et obtenir un effet de levier afin de pouvoir louer les informations qu'ils ont obtenues, mais ce travail n'ajoute pas de valeur, il est donc davantage considéré comme de la chance.

Les réserves de valeur non liquides et non fongibles

Les réserves de valeur comme l'immobilier, les actions et les cartes de collection Michael Jordan sont des véhicules d'épargne faibles car ils ne sont pas fongibles. Un terrain n'est pas aussi bon qu'un autre et une action d'IBM n'est pas la même qu'une action de Google. L'absence de fongibilité signifie non seulement un manque général de liquidité, mais aussi un risque énorme. C'est pourquoi les gestionnaires d'actions sont obsédés par la diversification. Il y a tellement de façons dont une action particulière peut mal tourner que tout mettre dans le même panier semble être une folie.

Ainsi, au niveau individuel, la monnaie fiduciaire pousse les gens à travailler beaucoup plus dur pour stocker leur valeur ou, s'ils renoncent à stocker de la valeur et s'endettent, à s'engager dans une consommation ostentatoire. Il y a également une jalousie sociétale plus profonde à l'égard des personnes riches, car beaucoup d'entre elles s'enrichissent davantage par chance que par compétence et par valeur ajoutée.

Les personnes qui veulent conserver leur richesse doivent travailler très dur, tandis que celles qui s'en moquent peuvent accumuler des dettes. Les incitations à travailler le moins possible tout en consommant le plus possible.

Le bitcoin résout ce problème

Au niveau individuel, ces comportements que nous observons dans l'économie fiduciaire sont fortement freinés par l'existence d'un bon véhicule d'épargne. Il y a beaucoup moins de raisons d'"investir"/de jouer s'il existe une valeur de réserve alternative. Les personnes les plus productives peuvent continuer à apporter de la valeur à la civilisation au lieu de travailler pour conserver l'argent qu'elles ont.

Nous n'aurions pas non plus une telle inflation des actifs. Cela signifie que les actifs tels que l'immobilier peuvent aller aux personnes qui les désirent pour leur utilité et non comme un investissement. La prime de réserve de valeur sur ces actifs disparaît et davantage de personnes peuvent posséder des maisons, car leur coût diminue naturellement. Les gens ne posséderont que des maisons qu'ils utilisent plutôt que des maisons à des fins d'investissement. De même, les tableaux de Rothko, les cartes de Jordan et les jeux de Lego seront évalués en fonction de leur utilité. Ils iront aux personnes qui les apprécient pour leur utilité et non à celles qui cherchent à échapper à l'inflation.

Enfin, il y aura beaucoup moins de dettes, ce qui entraînera une diminution de la consommation ostentatoire. Au lieu de cela, les capitaux iront vers l'innovation et l'esprit d'entreprise, un sujet que j'aborderai dans la deuxième partie de cette série.

Malheureusement, la monnaie fiduciaire a créé de terribles incitations. Non seulement la plupart des gens préfèrent être paresseux et chanceux plutôt que de travailler dur et d'être bons, mais même les personnes qui travaillent dur n'ont généralement qu'un impact positif limité en raison du tapis roulant de la monnaie fiduciaire sur lequel elles sont obligées de courir. De nombreux Bitcoiners ont été décrochés de ces incitations à la monnaie fiduciaire et leurs comportements ont changé en conséquence.

En fait, c'est la véritable raison pour laquelle tant de personnes de la communauté Bitcoin semblent avoir repris leur vie en main. La possibilité d'épargner et l'absence de dettes changent réellement notre façon de vivre.

Venez pour les bénéfices, restez pour le changement de vie.

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