Bitcoin vs. Immobilien: Was ist der bessere Wertspeicher?

Bitcoin und Immobilien sind in vielerlei Hinsicht ähnlich: hart, greifbar, knapp (bitcoin ist natürlich nicht physisch greifbar, sondern digital). Knappheit hat sehr viel mit dem Wert der Dinge zu tun, weshalb bestimmte einzigartige Kunstwerke so viel wert sind und warum Immobilien in einem dicht besiedelten Gebiet teurer sind als in einem dünn besiedelten Gebiet (surferjim, 2020). Sicher, Immobilien haben einen Gebrauchswert, weil Menschen Miete zahlen, um darin zu wohnen oder sie für die Produktion zu nutzen, aber der Wert wird in erster Linie durch das begrenzte Angebot an Bauland bestimmt. Es gibt nur „so viele“ Immobilien in Top-Lagen zu bauen. Private Haushalte, vermögende Personen, Pensionskassen und Institutionen investieren in der Regel einen erheblichen Teil ihrer verfügbaren Mittel in Immobilien, die zum weltweit beliebtesten Wertspeicher geworden sind. Laut dem Beratungsunternehmen McKinsey sind mehr als 67 % des weltweiten Nettovermögens in Immobilien angelegt (Endurance, 2021). Der monetäre Aufschlag, den eine Immobilie als Wertspeicher trägt, macht bis zu ⅔ ihres Wertes aus. Dies ist auf die erhöhte Nachfrage nach Immobilien nach 1971 zurückzuführen, als die US-Regierung beschloss, den Dollar von Gold abzukoppeln. Damit verlor Geld seine Funktion als Wertspeicher. Immobilien dienten vielen als Anlage, um ihren Vermögen zu schützen.

Die Schrecken der Inflation

Am 15. August 1971 kündigte US-Präsident Richard Nixon an, dass die Vereinigten Staaten die Konvertibilität des US-Dollars in Gold beenden würden. Diese Entscheidung wurde als „Nixon-Schock“ bekannt und veränderte den Lauf der Geschichte. Seitdem sind die monetären Inflationsraten stetig gestiegen, wodurch die Kaufkraft von Fiat-Geld zerstört und Geld seiner Funktion als Wertspeicher beraubt wurde. Seit 1971 sind die Immobilienpreise fast um das 70-fache gestiegen. Darüber hinaus wurde der Wert von Immobilien durch die Bündelung und Kommerzialisierung von Hypothekenschulden erhöht. Ohne diese finanzielle „Zauberei“ sind Immobilien fast auf Höhe der Inflation im Wert gestiegen (Cartier , 2022).

Was verursacht wirklich Inflation? Das sagen uns die Preise seit 1970. Der schockierende Anstieg der Lebenshaltungskosten (Kosten/Durchschnittliches Haus in Zeile 2).

Bitcoin vs. Immobilien

Die Attraktivität von bitcoin rührt auch von der Tatsache her, dass sein Angebot begrenzt ist (Brown, 2014). Es wird nie mehr als 21.000.000 bitcoin geben. In dieser Eigenschaft konkurrieren bitcoin mit Immobilien. Die mit bitcoin verbundenen Eigenschaften machen ihn zu einem idealen Wertspeicher. Das Angebot ist endlich, er ist leicht zu transportieren, teilbar, langlebig, fungibel, zensurresistent und kann selbst verwahrt werden. Die Realität ist, dass Immobilien als Wertspeicher nicht mit bitcoin konkurrieren können. Bitcoin ist seltener, liquider, leichter zu bewegen und schwerer zu beschlagnahmen. Er kann nahezu kostenlos und mit Lichtgeschwindigkeit überall auf der Welt verschickt werden. Immobilien hingegen sind leicht zu beschlagnahmen und in Krisenzeiten nur sehr schwer zu liquidieren und können vernichtet werden, wie sich zuletzt etwa in der Ukraine gezeigt hat. Nach der russischen Invasion am 24. Februar 2022 wandten sich viele Ukrainer Bitcoin zu, um ihr Vermögen zu schützen, ihr Geld mitzubringen, Überweisungen und Spenden anzunehmen und den täglichen Bedarf zu decken (Sigalos, 2021). Immobilien hingegen mussten zurückgelassen werden.

Immobilien sind unbeweglich, wodurch eine Standortabhängigkeit entsteht. Immobilien sind ein illiquider und unbeweglicher Vermögenswert. Sie können nicht "mitgenommen" werden. Der An- und Verkauf dauert lange und eine Immobilie bedarf intensiver Pflege, um den Wert zu erhalten und zu steigern. Sie müssen sich um Mieten, Reparaturen und die Hausverwaltung kümmern. Oft versucht die Kommunalpolitik Einfluss auf Immobilien, insbesondere Wohnimmobilien, zu nehmen. Zum Beispiel durch Mietendeckel. Der Einzelhandel ist durch den E-Commerce mit der digitalen Disruption konfrontiert. Wenn Immobilien nicht richtig gepflegt werden, verliert ihr Wert im Laufe der Zeit buchstäblich an Wert. Bitcoin hingegen bietet die ultimative Form des übertragbaren Werts, da es das "eingekapselte" Vermögen bewahrt. Bei richtiger Lagerung steigt sein Wert im Laufe der Zeit ohne hohe Wartungskosten (Sailer , 2022).

Bitcoin ist leicht zugänglich und günstig zu lagern. Sie können jede Menge groß oder klein kaufen. Sie können die kleinste Stückelung eines bitcoin, 1 satoshi (1/100.000.000 eines bitcoin), für nur 0,0002123319 $ kaufen. Alles, was Sie brauchen, um bitcoin zu kaufen, ist eine Internet- oder Telefonverbindung und eine Hardware-Wallet, die etwa 50 US-Dollar kostet, um sie sicher aufzubewahren. Je nach Rechtsordnung fallen keine oder nur geringe Steuern an. In Deutschland beispielsweise sind Gewinne aus Bitcoin-Verkäufen nach einer Haltedauer von 12 Monaten steuerfrei. Bei Immobilien gibt es eine Grunderwerbssteuer beim Kauf und auch eine jährliche Grundsteuer, wenn Sie eine Immobilie besitzen, aber nicht bei bitcoin (zumindest vorerst). Immobilien werden leicht besteuert und sind schwer außerhalb einer Gerichtsbarkeit zu bewegen. Bitcoin kann nicht willkürlich besteuert werden. Er existiert außerhalb der Domäne einer Gerichtsbarkeit. Er ist beschlagnahme- und zensurresistent. Er ist schwer zu stehlen und leicht zu transportieren (Interstellar, 2022). Das hohe Sicherheitsniveau von bitcoin steht in keinem Verhältnis zu den geringen Lagerkosten. Meiner Meinung nach ist dies eine der wichtigsten Neuerungen, die Bitcoin mit sich bringt. Einfacher Zugang zu Eigentum und sichere Selbstverwahrung. Wenn Sie die privaten Schlüssel besitzen, den Schlüssel für den Zugriff auf Ihre Bitcoin-Wallet, besitzen nur Sie die bitcoin in der Wallet. Bitcoin ist Eigentum, dass wirklich Ihnen gehört. Alles, was Sie brauchen, um Ihre Bitcoin-Wallet wiederherzustellen, ist sich 12 Wörter zu merken, dass Backup (Seed-Phrase). Sie könnten einem Kriegsgebiet entkommen, wo immer Sie sind, eine neue Hardware-Wallet kaufen, 12 Wörter eingeben und Sie hätten wieder Zugriff auf Ihre bitcoin. Das ist wirklich revolutionär. Es verschafft über 8 Milliarden Menschen Eigentumsrechte. Nichts kann Sie davon abhalten, Ihre bitcoin mitzunehmen. Sie sind nicht auf langwierige bürokratische Prozesse angewiesen, wie es beispielsweise bei Immobilien der Fall ist.

Kreditsicherheit

Es gibt noch eine weitere Eigenschaft, die Immobilien und bitcoin gemeinsam haben. Ihre Verwendung als Kreditsicherheit.

Heutzutage sind Immobilien die häufigste Art von Kreditsicherheiten, die von einem Kreditnehmer verwendet werden, um die Rückzahlung eines Kredits an einen Kreditgeber zu 'besichern'. Diese Praxis ist bei Hypotheken, Privatkrediten und Geschäftskrediten üblich. Banken verleihen Kredite an Personen und Institutionen, die Immobilien besitzen. Mit der Verwendung von Immobilien als bevorzugte Kreditsicherheit sind jedoch auch soziale Fragestellungen verbunden. Es hat ein exklusives Finanzsystem geschaffen, in dem es zunehmend schwieriger geworden ist, Kreditfähigkeit aufzubauen, da Immobilien teuer und weniger zugänglich geworden sind. Infolgedessen ist es für die meisten Menschen auf der Welt fast unmöglich geworden, Vermögen aufzubauen, da die Fähigkeit, Geld zu leihen, eine der Grundlagen für den Aufbau eines Unternehmens und damit von Vermögen ist.

Bitcoin dient als erstklassige Kreditsicherheit. Die Lagerung ist ziemlich einfach, es gibt keine tägliche Wartung. Bitcoin müssen nur vor Cyberangriffen geschützt werden. Ein Finanzdienstleister kann eine eigene Cold-Wallet (ein Gerät, dass Kryptowährung offline speichert) einrichten und seine bitcoin vor Diebstahl schützen. Bitcoin kann auch in einem Multisignatur-Wallet gespeichert werden. Eine digitale Geldbörse, die mehr als einen Schlüssel benötigt, um eine Transaktion zu signieren und zu autorisieren. Dies ermöglicht sowohl Kreditgebern als auch Kreditnehmern die gemeinsame Verwaltung von Geldern und schützt Kreditnehmer vor dem Konkursrisiko des Kreditgebers. In diesem Fall würde der Kreditnehmer sonst seine Coins verlieren. Bei bitcoin sinkt auch der Unterhalt der Sicherheiten. Banken haben in der Regel eine Vielzahl von Gutachtern und Wirtschaftsprüfern, die die hinterlegten Sicherheiten laufend bewerten. Die Bewertung von Immobilien ist besonders zeitintensiv. Es gibt Standards, nach denen Immobilien bewertet werden. Diese ändern sich aber ständig und Objekte müssen individuell nach Lage und Zustand bewertet werden. Bitcoin hingegen hat einen Echtzeit-Marktpreis, der für jeden im Internet zugänglich ist.

Digitaler vs. physischer Wertspeicher

Bitcoin ist digitaler Wertspeicher und daher Immobilien überlegen, die physische Einschränkungen haben. Ein digitaler Wertspeicher hat eine viel höhere Umlaufgeschwindigkeit als ein physischer Wertspeicher. Es kann jederzeit und überall auf der Welt eingesetzt werden. Sie könnten in Berlin wohnen, aber mit Ihrem bitcoin einen Kredit von einer Bank in Singapur bekommen. Bitcoin ermöglicht einen viel einfacheren Zugang zu Krediten. Insgesamt machen die hervorragenden Eigenschaften von bitcoin es zur idealen Art von Sicherheit sowohl für Kreditnehmer als auch für Kreditgeber. Bitcoin-Leihdienste werden den Anreiz für jeden verringern, jemals zu verkaufen, was sich natürlich positiv auf den Preis auswirken wird (Farrington, Meyers, „ Bitcoin Is Venice“, Seite 16). Auf einem Bitcoin-Standard würde das Sparen belohnt werden und die Menschen müssten weniger Kredite aufnehmen, aber die Notwendigkeit, Geld zu leihen, bleibt bestehen. Ein fairer Zugang dazu ist wichtig, da es eine der Grundlagen für den Aufbau eines Unternehmens und für Innovationen darstellt. Bitcoin ermöglicht ein leicht zugängliches Finanzsystem.

Versuche, Immobilien zugänglicher zu machen, sind gescheitert, weil Finanzprodukte wie Real Estate Investment Trusts (REITs) Immobilien nicht wirklich als Vermögenswert abbilden können, unter anderem weil damit ein zusätzliches Kontrahentenrisiko verbunden ist. Dies soll nicht vom profitablen Geschäft der Immobilienentwicklung ablenken. Dies ist jedoch viel zu kapitalintensiv und kompliziert für die durchschnittliche Person, die Werte speichern und Vermögen aufbauen möchte.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die hervorragenden Eigenschaften von bitcoin es zu einer idealen Technologie machen, um Werte zu speichern und Wohlstand aufzubauen. Es erfüllt diesen Zweck viel besser als Immobilien. Dies wird höchstwahrscheinlich dazu führen, dass bitcoin Immobilien als bevorzugten Wertspeicher ersetzt, so wie E-Mails den Postdienst als bevorzugten Weg zum Senden und Austauschen von Informationen ersetzt haben. Dies kann zweierlei bewirken: Erstens könnten Immobilien den monetären Aufschlag der Nutzung als Wertspeicher verlieren, der dann in Bitcoin fließt. Zweitens wird die Rendite von bitcoin wahrscheinlich um ein Vielfaches höher sein als die von Immobilien. Denn bitcoin steht erst am Anfang seines Adoptionszyklus. Heute besitzen etwa 4 Millionen von 8 Milliarden Menschen auf der Erde 0,1 Bitcoin. Die 4 Millionen sind höchstens 0,05 % der Weltbevölkerung (Croesus_BTC, 2022). Der Wert aller Immobilien auf der Welt erreichte im Jahr 2020 326,5 Billionen US-Dollar (Tostevin, 2021). Im Vergleich dazu verblasst der Wert aller jemals geschürften bitcoin bei etwa 400 Milliarden Dollar. Das sind nur 0,12 % des Wertes von Immobilien weltweit. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass bitcoin Immobilien als Wertspeicher weit überlegen ist und dass bitcoin im Vergleich zur Marktkapitalisierung von Immobilien ein erhebliches Wachstum vor sich hat.

Dieser Artikel enthält einen Teil eines Artikels, den ich am 29. November 2022 im Bitcoin Magazine mit dem Titel „Warum Bitcoin Die Ultimative Technologie Zum Erhalt Von Vermögen Ist“ veröffentlicht habe. Darauf wollte ich aufbauen und ins Detail gehen, weil das Thema so facettenreich ist.

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